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　　A股三大股指4月20日开盘涨跌互现
。早盘冲高回落，创指一度转跌。午后快速回落后 ，尾盘略有回暖 。

　　从盘面上看，商业航天
、光纤、液冷服务器 、稀有金属
、AI应用、光伏 、特高压、消费电子概念股活跃；锂电池
、创新药题材走弱
，地产、煤炭板块回调。

　　至收盘，上证综指涨0.76% ，报4082.13点；深证成指涨0.55%
，报14966.75点；创业板指跌0.02%，报3677.58点
。

　　Wind统计显示 ，两市及北交所共3421家上涨
，1890家下跌，平盘有185家。

　　两市成交25788亿元 ，较前一交易日的24256亿元增加1532亿元 。其中
，沪市成交10846亿元，比上一交易日10135亿元增加711亿元 ，深市成交14942亿元
。

　　据大智慧VIP
，两市及北交所共有111只股票涨幅在9%以上，13只股票跌幅在9%以上。

　　国防军工领涨 ，房地产跌幅靠前

　　在板块方面，国防军工领涨两市
，广联航空（300900） 、博云新材（002297）
、中国卫通（601698）、中国卫星（600118） 、松发股份（603268）
、光电股份（600184）等涨停或涨超10% 。

　　电子股强势震荡，华特气体（688268）、翱捷科技（688220） 、茂莱光学（688502）
、合力泰（维权）（002217）、方正科技（600601） 、彩虹股份（600707）等超10股涨停或涨超10%
。

　　公用事业板块午后涨幅扩大 ，廊坊发展（600149）
、豫能控股（001896）、水发燃气（603318） 、广安爱众（600979）、新中港（605162）等涨停
，华银电力（600744）
、世茂能源（605028）等涨超7%。

　　房地产跌幅靠前，世荣兆业（002016）、城建发展（600266）等跌超3% ，南山控股（002314） 、华远控股（600743）
、大龙地产（600159）等跌超1% 。

　　建筑材料表现不佳
，华立股份（603038）、中国巨石（600176）等跌超4%，东方雨虹（002271） 、宏和科技（603256）
、友邦吊顶（002718）等跌超1%
。

　　煤炭股冲高回落转跌 ，甘肃能化（000552）跌超4%
，山西煤业（601225）、平煤股份（601666） 、兖矿能源（600188）
、冀中能源（维权）（000937）等跌超1%。

　　4月底A股市场呈现结构性机会

　　财信证券认为，近期在美以伊冲突烈度震荡中降温、国内一季度经济数据表现亮眼 、创业板改革利好释放下 ，A股市场延续反弹趋势
，创业板指持续领涨 。本轮A股强势反弹行情或将接近尾声，当前至4月底期间指数或将迎来短暂横盘整理阶段 ，静待市场指数选择新的方向：一是国内外主流指数接近收复美伊冲突以来的跌幅；二是美以伊冲突仍存在尾部风险尚未定价；三是4月底业绩报告密集披露期，指数将更大程度受到业绩牵引
。综上
，基于美以伊冲突降温下的指数强势修复行情或临近尾声，后续市场将逐步回归自身基本面定价逻辑 ，4月底指数大概率偏横盘整理
，A股市场呈现结构性机会。

　　中信建投认为，近期 ，美伊谈判提上日程
，全球市场反攻启动 。目前A股核心进攻方向集中在创业板，上周创业板指跨越上一轮牛市高点 ，但是投资者对于创业板是否仍然有较大上涨空间产生了分歧。从产业格局
、估值等方面来看
，创业板3600点的当下价值被明显低估
。就上涨潜力而言，算力板块受益于AI巨头开支持续增长 ，其用电需求也间接推动了新能源板块上涨。从估值的角度来说
，目前创业板指十年市盈率分位数仅在50%左右，对比市盈率分位数超过95%的上证指数和深证成指而言性价比较高 ，当下创业板指仍然是A股中最有性价比的方向 。

　　中原证券认为，当前市场的核心压制因素来自海外
，中东冲突未来仍有反复的可能，可能引发油价持续冲高 ，加剧全球滞胀压力
。若美国通胀持续超预期
，美联储可能推迟降息甚至重新加息，对全球流动性及风险偏好形成压制。建议密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 。

　　中金公司研报认为 ，作为资本市场基础性制度
，并购重组是支持我国经济转型升级 、结构优化的重要工具
。本轮周期政策定力足、市场共识强，有望延续景气态势。基于本轮政策取向与市场特征 ，建议从四条主线布局：1．新兴产业尤其科技创新并购仍是政策最强支持方向 。重点关注资金实力较强
、研发投入意愿高的新兴支柱产业
，符合现代化产业体系建设及新质生产力发展领域，关注“两创”板块产业链上下游整合机会
。2．传统行业龙头整合趋势。关注化工、机械设备 、汽车零部件
、电力、煤炭 、交通运输等行业中流动性较强
、具备整合能力的板块龙头公司 。3．国央企市值管理
。4．未上市企业的多元选择。近年IPO环境变化背景下 ，一些未上市企业选择并购重组作为证券化路径的意愿仍高 。关注ROE、收入与盈利增速较高的未上市优质企业
，把握一二级市场联动带来的投资机会。

　　中国银河认为，市场正从避险交易与情绪博弈 ，逐步回归到以盈利修复 、产业景气为核心的结构性主线
。展望后市，地缘谈判仍存反复可能
，国际油价不确定性与波动风险犹存。但国内经济韧性
、通胀回升及人民币资产吸引力增强，共同构筑A股中期运行的核心支撑 。4月下旬正处于A股年报与一季报密集披露期 ，为验证盈利修复的关键窗口
，可关注结构性布局机会
。

　　长江证券表示，无论中东冲突是否反复 ，坚定三条主线
，一是冲突或难以改变的AI趋势，关注算力、存力和电力设备等AI基建和“HALO ”资产方向；二是冲突加速能源革命的迫切性 ，关注锂电 、氢能等新能源
，关注有色
、石油和煤炭等资源品；三是处于底部盈利有望逐步改善的方向，如化工、钢铁 、调味品等。